L'analyse technique
L'analyse technique est diamétralement
opposée à l'analyse fondamentale, qui est la base
de toutes les méthodes examinées jusqu'à
maintenant dans le présent didacticiel. Les analystes
techniques sélectionnent des actions en analysant les
statistiques sur l'activité du marché, les prix
et les volumes d'opération passés. Parfois appelés
chartistes, les analystes techniques examinent les graphiques
des prix et différents indicateurs pour en déduire
le mouvement futur des cours boursiers.
Philosophie de l'analyse technique
Dans son ouvrage Charting Made Easy, l'analyse technique et
gourou John Murphy introduit ses lecteurs à l'étude
de l'analyse technique, en expliquant ses principes de base
et ses outils. Voici comment il présente les théories
qui sous-tendent l'analyse technique :
L'analyse graphique (aussi appelée
analyse technique) est l'étude de l'évolution
boursière à l'aide des graphiques des prix
dans le but de prévoir la direction future des cours.
La pierre d'assise de l'approche technique est la conviction
que tous les facteurs qui influent sur le cours du marché
- les données fondamentales, les événements
politiques, les catastrophes naturelles et les facteurs
psychologiques - sont rapidement escomptés par l'activité
du marché. En d'autres mots, l'incidence de ces facteurs
extérieurs se traduit rapidement par un mouvement
quelconque des prix, à la baisse ou à la hausse.
Les hypothèses les plus importantes
sur lesquelles tous les procédés de l'analyse
technique sont basés se résument ainsi :
- Les prix tiennent déjà compte
des informations pertinentes : ils « escomptent » celles-ci. Autrement dit, les marchés sont efficaces.
- Les prix évoluent selon des tendances.
- L'Histoire se répète.
Ce dont les analystes techniques ne se
préoccupent pas
Les analystes techniques purs ne se soucient absolument pas
de la valeur intrinsèque insaisissable d'une entreprise
ou des autres facteurs qui préoccupent les analystes
fondamentaux, comme l'équipe de direction, le modèle
de gestion ou la concurrence. Ils s'intéressent aux
tendances décelées dans les données antérieures,
les graphiques et les indicateurs et ils font souvent beaucoup
d'argent en négociant des actions d'entreprises dont
ils ignorent presque tout.
L'analyse technique est-elle une stratégie à
long terme?
La réponse à la question ci-dessus est un non
catégorique. Les analystes techniques sont habituellement
très actifs dans leurs opérations; ils conservent
leurs actions pendant de courtes périodes de manière
à tirer parti des fluctuations des prix, qu'elles soient
à la hausse ou à la baisse. Ils peuvent aussi
bien établir une position vendeur qu'une position acheteur
sur un titre donné, en fonction de la direction que
le cours doit suivre selon leurs calculs.
Si un titre n'évolue pas dans le sens prévu
par l'analyste, il ne perd pas de temps à décider
s'il doit ou non liquider sa position et donne un ordre de
vente stop pour limiter ses pertes. Alors qu'un investisseur
axé sur la valeur doit faire preuve de beaucoup de
patience et attendre que le marché remédie à
la sous-évaluation d'une entreprise, l'analyste technique
doit être un négociateur très agile et
savoir comment créer et liquider des positions rapidement.
Soutien et résistance
Le soutien et la résistance sont parmi les concepts
les plus importants de l'analyse technique. Le soutien est
le niveau à partir duquel les analystes techniques
prévoient qu'un cours boursier commencera à
augmenter, tandis que la résistance est le niveau auquel
le cours commencera à décroître après
avoir été à la hausse. Les opérations
sont généralement effectuées quand le
prix est autour de ces niveaux clés, car ceux-ci annoncent
la nouvelle direction dans laquelle que le prix évoluera.
Les analystes établissent une position acheteur, s'ils
croient qu'un niveau de soutien a été atteint,
ou créent une position vendeur, s'ils estiment que
l'action a atteint un niveau de résistance.
Voici une illustration des niveaux de
soutien et de résistance déterminés par
l'analyse technique :
La sélection des actions
à l'aide de l'analyse technique
Les analystes techniques disposent d'une boîte à
outils très bien remplie. Ils peuvent littéralement
consulter des centaines d'indicateurs et de formations graphiques
pour déterminer les actions à sélectionner.
Toutefois, il importe de souligner qu'aucun indicateur ou
formation graphique n'est infaillible ou absolu; l'analyste
technique doit les interpréter et ce processus est
davantage subjectif que mathématique. Examinons brièvement
deux des formules graphiques (de prix) les plus populaires
auprès des analystes techniques.
Tasse et poignée
Cette formule haussière ressemble à une casserole
se terminant par une poignée. Comme le cours de l'action
devrait remonter à la fin de la poignée, les
investisseurs peuvent faire beaucoup d'argent en achetant
le titre à ce stade. Une autre raison expliquant
la popularité de cette formule est qu'elle est facile
à repérer. Voici un excellent exemple de la
formule tasse et poignée :
Tête et épaule
Cette formule ressemble... à une tête entre
deux épaules. Les analystes techniques la considèrent
habituellement comme une formule baissière. Voici
un très bon exemple de cette formule graphique particulière
:
N'oubliez pas que ces deux exemples ne
sont qu'un aperçu du vaste domaine constitué
par l'analyse technique et ses méthodes. Un didacticiel
sur la sélection des actions ne saurait être
complet sans l'analyse technique, mais nous n'avons fait
qu'effleurer le sujet ici.
Conclusion
L'analyse technique ne ressemble à aucune autre stratégie
de sélection des actions : elle possède son
propre ensemble de concepts et s'appuie sur une série
de critères entièrement différents de
ceux des stratégies reposant sur l'analyse fondamentale.
Toutefois, indépendamment de son approche analytique,
l'analyse technique exige de la discipline et du bon sens,
comme toute autre stratégie.
 Voir aussi
La section portant sur l'analyse technique de Disnat U
« Qu'est-ce que l'analyse technique? » – Bulletin Disnat , juin 2005
« Le momentum: le plus classique des indicateurs » – Bulletin Disnat, mai 2006
Le site officiel de la Société canadienne des analystes techniques (« Canadian Society of Technical Analysts »): www.csta.org (site en anglais seulement, ce lien ouvre une nouvelle fenêtre)
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